尚红网华安基金科创板ETF周报：科创板自律监管指引修订，有助提升公司质量

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　　科创板政策及行业动态一览：

　　l 科创板政策与行业动向：

　　上交所修订并发布《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第1号——规范运作（2025年5月修订）》，自发布之日起施行。该修订进一步规范科创板上市公司的运作行为，强化信息披露要求，优化公司治理结构，提升市场透明度和合规性。

　　证监会发布《上市公司募集资金监管规则》，明确要求科创板上市公司募集资金应坚持专款专用，优先用于主营业务，禁止用于永久补充流动资金或偿还银行借款。规则强调对擅自改变募集资金用途及使用进度缓慢等行为从严监管，并要求上市公司及时披露募投项目延期情况，确保资金使用透明合规。

　　解读：

　　证监会发布的《上市公司募集资金监管规则》对科创板市场影响深远，其明确要求科创板公司募集资金必须专款专用、优先投入主营业务，严格禁止用于永久补流或偿贷，并强化对资金挪用、进度滞后等行为的监管力度，同时要求及时披露募投项目延期信息。

　　这一政策直接针对科创板企业普遍存在的研发周期长、资金需求大等特点，通过限制资金用途并提升透明度，既防止了企业通过“伪科创”概念套现或转移资金，又倒逼企业聚焦核心技术攻关和实体项目落地；从严监管措施将有效遏制部分企业利用政策宽松期进行财务操作，确保资金切实流入硬科技领域，长期看有助于提升科创板整体质量、维护投资者信心，同时也可能加速不符合主业定位或资金管理能力薄弱企业的出清，推动板块形成“研发投入—成果转化—市场认可”的良性循环。

　　科创板行情回顾及资金流向：

　　过去一周科创板整体表现下跌。科创50指数下跌1.10%，其余细分板块亦收跌。

　　表：科创板主要指数表现

　　数据来源：Wind，华安基金，2025-5-12至2025-5-16

　　行业层面，科创板前五大行业分别为电子、医药生物、电力设备、计算机和机械设备，合计占科创板87.3%的公司市值。

　　ETF资金流向方面，跟踪科创板相关指数的ETF当周资金净流入18.8亿元尚红网，年初以来资金净流出258.3亿元。

　　科创板主要板块观点：

　　l 新一代信息技术：

　　新一代信息技术主要聚焦于电子芯片行业。

　　上周要点美国废除人工智能芯片扩散规则。美国当地时间2025年5月13日，美国商务部工业和安全局正式发布文件，废除拜登政府的《人工智能扩散规则Intelligence Diffusion Rule》，并宣布宣布采取额外措施加强对全球半导体的出口管制。该规则于1月13日由拜登政府发布，原预计于5月15日生效。

　　根据半导体行业协会（SIA）数据，1Q25全球半导体销售额为1677亿美元，同比增长18.8%，环比减少2.8%，连续六个季度同比增长。除AI带来的增量外，下游各行业去库周期逐步完成，其中工业库存周期靠后，或处于去库完成后复苏的初期。

　　国内方面，25Q1以来，受益于国补等政策刺激，下游部分客户备货效果显现，如SoC等环节25Q1收入增速较快；受益于订单快速确认，以及新品加速放量等，设备板块整体收入维持同比快速增长态势；另外，国内存储/模拟/材料/MCU等细分领域景气度持续回暖。

　　l 高端装备制造：

　　出口温和复苏，中美贸易关系缓和有望带动全球投资情绪升温。2025 年 4 月挖掘机出口9595台，同比+19%；装载机出口4462台，同比-0.2%。2025年1-4月挖掘机累计外销34405台，同比+9%，海外需求持续回暖。分地区看，欧美、俄罗斯等地仍有下滑压力，但中东、东南亚、非洲、南美等新兴市场需求持续向好。2025年5月12日，中美日内瓦经贸会谈联合声明发布，中美贸易获90天窗口期，虽然中国工程机械主机厂本身对美敞口较小，直接影响不大，但中美贸易缓和有望对全球经济有提振作用，促进全球投资情绪升温。

　　5月12日华为与优必选科技在深圳正式签署全面合作协议。双方将围绕具身智能和人形机器人领域，在产品技术研发、场景应用及产业体系等开展创新合作。5月12日，越疆科技与腾讯云签署战略合作协议，聚焦“云-边-端”协同及具身智能多行业应用。头部厂商加速布局人形机器人，机器人领域仍是市场焦点。（以上提及公司仅作示例，不作为投资建议）

　　l 医药：

　　25Q1公募基金医药持仓：环比有所提升，创新药、CXO行业加配明显。公募基金25Q1医药持仓比例为8.87%，较前一季度提升0.53个百分点；剔除指数基金、医药基金后的持股比例为2.80%，较前一季度提升0.02个百分点。拉长来看，目前基金持仓比例低于历史平均水平。

　　近日，恒瑞医药发布公告，正式启动港股全球招股。公司按照有关规定在香港联交所网站刊登并派发本次发行上市H股招股说明书，本次发行的H股预计于2025年5月23日在香港联交所挂牌并开始上市交易。（以上提及个股仅作示例，不作为投资建议）

　　政策层面，国家药监局4月批准注册266个医疗器械产品，境内第三类产品占比显著，显示国产医疗器械审批加速。

　　华安科创板相关ETF简介：

　　l 科创50ETF指数基金（588280）

　　指数简介：科创50指数（000688）于2020年7月23日正式发布，以2019年12月31日为基日，由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映具市场代表性的一批科创企业的整体表现。

　　科创50前十权重股表现情况